什么叫短线投资 债市日报：2月6日

　　新华财经北京2月6日电（王菁）债市周四（2月6日）延续强势，流动性紧势缓解对行情继续形成支撑什么叫短线投资，国债期货全线收涨，银行间现券午后多数回暖，中长端收益率再度走低0.5BP左右；公开市场连续两日净回笼，资金利率普遍转为下行。

　　机构认为，央行宽货币取向明确，但短期操作会更谨慎，降准降息仍需等待时机，因此资金面虽然较节前会边际好转，但宽松幅度有限。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.41%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.07%。

　　银行间现券午后多数走强，7年及10年期国债活跃券下行0.5BP左右，7年期“24附息国债18”报1.4975%，10年期“24附息国债11”报1.5985%；30年期“24特别国债06”上行幅度收窄至0.3BP报1.813%。

　　中证转债指数收盘涨0.79%，近九成转债上涨，其中，震裕转债、银轮转债、联创转债、斯莱转债、集智转债涨幅居前，分别涨16.94%、13.17%、12.52%、12.17%、7.86%。跌幅方面，1只可转债跌幅超2%，伟隆转债、远信转债、柳工转2、爱玛转债跌幅居前，分别跌2.16%、1.31%、1.28%、1.02%。

　　交易所万科债券多数上涨，“20万科08”涨超5%，“21万科02”和“21万科06”涨超4%，“20万科04”涨超3%；“22万科07”跌超2%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间2月5日，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌1.45BP报4.1889%，3年期美债收益率跌3.72BPs报4.2063%，5年期美债收益率跌6.51BPs报4.2481%，10年期美债收益率跌8.64BPs报4.4201%，30年期美债收益率跌10.71BPs报4.6358%。

　　亚洲市场方面，日债收益率“短升长降”，10年期日债收益率下行1BP至1.274%，5年期日债收益率上行0.3BP至0.946%。

　　欧元区市场方面，当地时间2月5日，法国10年期国债收益率跌2.8BPs报3.081%，德国10年期国债收益率跌3.2BPs报2.362%，意大利10年期国债收益率跌4.4BPs报3.449%，西班牙10年期国债收益率跌2.7BPs报2.982%。其他市场方面，英国10年期国债收益率跌8.5BPs报4.435%。

　　【一级市场】

　　国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.4031%、1.5661%，全场倍数分别为3.27、3.99，边际倍数分别为1.08、4.58。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月6日以固定利率、数量招标方式开展了2755亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日4800亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2045亿元，为连续两日净回笼。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.792%；7天期下行5.9BPs报1.785%；14天期下行11.8BPs报1.854%；1个月期持平报1.708%。

　　【机构观点】

　　中信证券：完全排除MLF以及逆回购到期的因素，2月存在约4000亿元的流动性缺口，资金面仍存一定的压力。本月资金面扰动因素主要来自于逆回购到期、政府债放量以及人民币汇率波动。利好主要来自于节后现金回流银行体系以及央行充足的货币政策工具。不过，由于央行在流动性管理方面的态度暂未展现出更宽松的意图，因此资金面边际转松的幅度可能有限。

　　华泰固收：化债仍然是2025年最大的财政主线之一。前期化解存量政策已经出台，严控增量态度预计不会动摇，但更重要的是要在发展中化债。从近年经验来看，如果债务化解伴随名义增长收缩，宏观杠杆率反而上升什么叫短线投资，关注中央经济工作会议“形成化债和发展的良性循环”的基调如何落实。

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