黄金线上十倍杠杆 网易做错了什么？二季度净利润同比下降13.3%，股价上午大跌12.87%

深圳商报·读创客户端记者 周良成

8月23日港股早盘，网易公司股价出现大幅下跌，一度跌超14%。截至中午收盘，港股网易股价跌12.87%，报124.6港币/股，引发市场广泛关注。

目前，沪深交易所ABS累计发行规模超过9万亿元。沪深交易所表示，将构建简明、高效、规范、透明的资产支持证券业务规则体系，推动交易所资产证券化市场规范健康发展。

隔夜美股，美股网易跌11.17%报82.25美元，今年以来累计跌10.19%。此前，网易公布了二季度财报，其中净利润同比下降13.3%，营收也低于市场预期，成为股价大跌的直接导火索。

“做错了”1：业绩遭遇“滑铁卢”，成本控制不力导致利润大降

根据网易公布的财报数据，公司二季度净收入为255亿元(人民币，下同)，同比增长6.1%，但这一数字并未达到市场预期的261.15亿元。

更为引人注目的是，经调整归属于公司股东的净利润大幅下滑至78亿元(人民币，下同)，去年同期为90亿元，同比下降幅度达到13.3%。此次财报发布后，网易股价的大幅下跌进一步加剧了投资者的担忧情绪。

“做错了”2：新业务投资“失之毫厘”，短期盈利“谬以千里”

记者注意到，网易财报显示，游戏仍是网易主力引擎，游戏及相关增值服务营收201亿元（28亿美元），同比增加6.7%，其中手游同比增加16%，端游同比增加4%。

对于净利润的大幅下滑，分析人士指出，这可能与网易在业务拓展、研发创新和市场推广等方面的投入增加有关。对于网易而言，如何在保持业务创新和市场拓展的同时，有效控制成本、提升盈利能力，将是其未来面临的重要挑战。

分析师指出：“近年来，网易不断尝试走出舒适区，积极布局新业务领域，如云计算、在线教育等，这些新业务虽然具有广阔的市场前景，但短期内需要大量的资金投入，对公司的盈利能力造成了一定压力。”

“做错了”3：错失《黑神话：悟空》良机，“3A游戏大作”市场先机拱手让人

近日，首部国产3A游戏大作《黑神话：悟空》在国内外影响巨大，这无疑对中国游戏产业充满了积极意义，证明中国游戏产业、市场仍旧充满活力。

不过网易游戏错过了国内首部“3A游戏大作”的市场先机。业内人士表示：“近期《黑神话：悟空》大火，而网易未能投资这款游戏可能意味着错过了与其合作并分享其成功的机会。网易可能需要寻找其他具有潜力的投资项目来弥补这一缺憾，并确保其游戏业务发展的多元化和可持续性。”

“做错了”4：研发成本高企不下，短期回报难见分晓

业内人士指出，游戏产业是高成本、高风险、高回报的“三高”产业，每款爆款游戏的研发，前期都需要投入大量的人力、物力和财力。比如《黑神话：悟空》研发时间超过6年，在前面六年一直默默无闻，到今年8月20日才“一举成名天下知”。

值得注意的是，本季度内网易研发投入45亿元，研发投入强度超17%，根据近年来财报披露数据统计，网易已经连续8个季度在研发上的投入都超15%。分析师表示：“随着市场环境的变化和竞争的加剧，网易也需要不断调整和优化战略布局，赢得战略主动。真正做到‘高投入、高收益’的市场预期，而非‘高投入、低利润’的财务落差。”

“做错了”5：市场竞争烽烟四起，网易份额被“挤兑”

据了解，网易作为中国领先的互联网科技公司，在游戏研发领域取得了显著的成就，网易研发的游戏包括《梦幻西游》《大话西游》《阴阳师》《率土之滨》《天谕》《萤火突击》《永劫无间》《七日世界》《世界之外》《代号无限大》《射雕》等。此外，《魔兽世界》正式回归，收入还未纳入第二季度营收，端游已经恢复增长，超出市场预期。

分析师进一步分析指出，网易营收低于市场预估的原因也可能与市场竞争加剧、宏观经济环境变化等因素有关。“在互联网行业竞争日益激烈的背景下，网易面临着来自国内外众多竞争对手的挑战，市场份额受到一定挤压。”

尽管如此，展望未来，华泰证券8月23日发布评级报告，依然维持了网易“买入”评级，并给出了最高目标价为97美元。据当前的股价，尚有17.9%的上涨空间。

（文中数据来源于Wind）黄金线上十倍杠杆

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